Когда Россия вторглась на Украину в феврале 2022 года, это вызвало потрясения на мировых энергетических рынках. Инвесторы опасались, что Запад введет эмбарго на российскую нефть, что резко подтолкнет мировую базовую цену Brent. После атак США на три ядерных объекта в Иране в эти выходные паники больше нет. Печальная правда в том, что рынки привыкли к бесконечному насилию на Ближнем Востоке. Конечно, ситуация изменчива, и многое зависит от того, как и когда Иран решит нанести ответный удар. Но барьер для серьезного нарушения рынка высок.
На графике показан ежедневный временной ряд для мировой цены на нефть марки Brent с января 2020 года по сегодняшний день. Военные удары на этих выходных по сути не оказали влияния на мировые цены на нефть, которые сегодня примерно на том же уровне, что и на прошлой неделе. Это контрастирует с февралем 2022 года, когда Россия вторглась в Украину. Этот шок серьезно нарушил мировые энергетические рынки, поскольку рынки не могли следовать никакому сценарию. Риск прекращения поставок российской нефти с мирового рынка был высок, по крайней мере, в глазах рынков в первые недели после вторжения. Печальная правда в том, что то же самое не относится к Ближнему Востоку. Рынки приучены к бесконечному насилию, а это значит, что барьер для серьезных последствий для рынка выше. Конечно, ситуация изменчива, и мы пока не знаем, решит ли Иран принять ответные меры и когда. Но вероятность серьезных нарушений в мировой экономике ниже, чем в 2022 году.
Атаки США на Иран в эти выходные также влияют на продолжающиеся и интенсивные дебаты по поводу доллара США. Хорошо это или плохо, они подчеркивают, что нет альтернативы (TINA) доллару с точки зрения чистой геополитической мощи США, в частности, нет ничего, что Европа могла бы выдвинуть в качестве заслуживающей доверия альтернативы. Поскольку большая часть падения доллара выглядит для меня психологическим явлением и не основана на фундаментальных факторах, такие события, как эти выходные, важны, потому что они могут изменить психологию рынка. Впервые за долгое время риски для доллара в будущем двусторонние, а перспективы сбалансированы, как я писал ранее.