Одна из вещей, которая меня раздражает — с тех пор как РФ вторглась в Украину в 2022 году — это то, что нефть часто преподносится в сенсационном ключе. Журналистам проще привлечь читателей, если они рассказывают апокалиптическую историю. Для мирового энергетического сектора пугающие прогнозы цен на нефть — это форма лоббирования, цель которой — отговорить западные правительства от таких мер, как блокада Ирана или ограничение цен на нефть со стороны стран G7. Для общества в целом проще добиваться субсидий и финансовой помощи, если нарисовать действительно тревожную и пугающую картину.
В сегодняшней статье мы рассмотрим масштабы нынешнего потрясения на примере опросов производственного сектора, проведенных S&P Global. Эти опросы содержат данные о задержках поставок — сбои в цепочках поставок привели к длительным задержкам в восстановлении после COVID-19 — а также о ценах на сырье (то, что компании платят поставщикам) и готовую продукцию (то, что компании взимают с клиентов). Если это действительно серьезное потрясение, оно должно отразиться в данных за март 2026 года, которые являются последними. Но этого не происходит. На самом деле, последствия войны в Иране практически незаметны. Предварительные данные за апрель мы получим позже на этой неделе, но, думаю, можно с уверенностью сказать, что эта война не настолько разрушительна, как хотелось бы некоторым.
Четыре диаграммы выше показывают сроки поставки от поставщиков (черный цвет), а также цены на сырье (красный цвет) и готовую продукцию (синий цвет) для США (верхний левый угол), еврозоны (верхний правый угол), Великобритании (нижний левый угол) и Японии (нижний правый угол). Я преобразовал каждый из этих рядов в Z-баллы, что по сути означает, что я вычел их из среднего значения (вы увидите, что каждый ряд центрируется вокруг нуля) и разделил на их историческое стандартное отклонение, чтобы дать вам представление о том, насколько статистически значимым является любое отклонение от нуля. Z-балл выше двух по абсолютной величине — это большой шок по сравнению с историей.
Совершенно очевидно, что годы после COVID-19 стали огромным потрясением. Сроки поставок резко увеличились, как и цены на сырье и готовую продукцию. Если это наш критерий для определения масштабного потрясения, то война с Ираном в этом плане совершенно не соответствует действительности. Действительно, сроки поставок, а также цены на сырье и готовую продукцию растут повсеместно, но эти изменения — сущие пустяки по сравнению с тем, что было после COVID-19.
Возможно, данные за март 2026 года слишком ранние, чтобы отразить истинный масштаб потрясений. Эти опросы охватывают две средние недели каждого месяца. К тому времени цены на нефть уже резко выросли, но, возможно, это отражается в данных опросов с некоторой задержкой. В этот четверг мы получим предварительные данные за апрель, и тогда я опубликую обновление. На данный момент я склоняюсь к тому, что все апокалиптические разговоры совершенно необоснованны, как и в 2022 году. Мировая экономика гораздо более устойчива, чем многие думают.