Саммит МВФ/Всемирного банка (ВБ) в Марракеше. Основные итоги.
1. Глубокий мрак под поверхностью. В лучшем случае США выглядят разделенными и растерянными. В худшем случае их считают слабым игроком. Войны в Украине и в Израиле являются симптомами этого. Многие полагают, что США будут подвергаться испытаниям все чаще и чаще, поэтому геополитический риск будет продолжать расти.
2. Мета-вопрос, который висит над всеми: «А что, если Трампа переизберут в следующем году?» Такой исход рассматривается как очень негативный для Украины и Европы. Даже если этого не произойдет, у Путина и других ему подобных есть все основания сеять смятение и нестабильность в преддверии ноября 2024 года…
3. Растущее признание того, что растет сопротивление населения финансированию Украины и борьбы с изменением климата. В развивающихся странах растет недовольство двойными стандартами G10. Например, Германия запускает угольные электростанции, несмотря на то, что большая часть развивающихся стран читает лекции о необходимости перехода к «зеленой» экономике.
4. Многие заметили немедленное и решительное отрицание в США того, что рост доходности может отражать растущую премию за бюджетный риск на фоне политической дисфункции. Большинство, вероятно, согласятся, но их не успокаивают рефлекторные отрицания, которые они рассматривают как признание уязвимости…
5. Большой пессимизм в отношении Европы, в частности, в отношении постоянного промедления с Украиной и явного отказа стран с высокой задолженностью на периферии Европы добиваться сокращения долга, когда времена хорошие и экономический рост высок. Растущее разочарование в Северной Европе по поводу Италии…
6. Существует некоторый оптимизм в отношении глобального роста в краткосрочной перспективе, учитывая улучшение циклических данных из Китая, особенно по экспорту и производству. Также меньше беспокойства по поводу инфляции, чем год назад. Но эти позитивные моменты омрачаются опасениями по поводу продолжающегося роста геополитических рисков…
7. В пространстве развивающихся стран Турция привлекла положительное внимание благодаря сильным выступлениям министра Шимшека. Однако инвестиционное сообщество проявляет осторожность. Основная причина заключается в том, что многие опасаются дальнейшего обесценивания лиры перед выборами в марте 2024 года, что может свести на нет любые доходы от местной валюты.
8. Сила доллара является серьезной проблемой для развивающихся стран. Какой смысл выпускать долговые обязательства в местной валюте, если доходы иностранных инвесторов будут сведены на нет из-за огромного укрепления доллара, как это произошло в последнее десятилетие? Это рассматривается как самая большая проблема на развивающихся рынках…