Европейский центральный банк (ЕЦБ) должен быть готов снизить стоимость заимствований до «чуть ниже» 2%, поскольку мировые торговые войны грозят снизить потребительские цены, заявил высокопоставленный чиновник.
«Если я посмотрю на экономику — на потрясения, с которыми мы сталкиваемся, и на неопределенность относительно роста, — это может потребовать умеренной поддержки», — заявил глава центрального банка Бельгии Пьер Вунш в интервью Financial Times перед следующим заседанием ЕЦБ 5 июня.
Это может означать снижение ключевой ставки по депозитам центрального банка до «чуть ниже 2%», — сказал он. ЕЦБ семь раз снижал свою базовую процентную ставку с июня с 4% до 2,25%.
В настоящее время рынки ожидают, что ЕЦБ сократит стоимость заимствований на четверть пункта в июне и еще на такую же сумму во второй половине года, чтобы довести ставку по депозитам до 1,75%, согласно данным Reuters. Некоторые экономисты прогнозируют, что центральному банку, возможно, придется снова повысить ставки в 2026 году.
Вунш сказал, что он «не был шокирован», когда посмотрел на прогнозы рынка. «Я понимаю их так, что где-то к концу 2025 года мы могли бы оказать умеренную поддержку», — сказал он.
Комментарии Вунша в пользу дальнейших сокращений знаменуют собой резкий отход от его относительно ястребиной позиции в прошлом. В феврале он сказал FT, что ЕЦБ не должен «слепо идти к 2%, не задумываясь о последствиях».
Его замечания также означают, что ястреб ЕЦБ Изабель Шнабель, похоже, все больше оказывается изолированной среди 26 членов совета управляющих ЕЦБ, которые принимают решения по ставкам. Шнабель утверждала в своей речи в США 9 мая, что глобальные торговые войны грозят подтолкнуть инфляцию в еврозоне, ограничивая возможности для дальнейшего снижения процентных ставок.
Объясняя изменение своей точки зрения, Вунш сказал, что события, произошедшие после объявления президентом США Дональдом Трампом масштабных тарифов 2 апреля, создали явные «риски снижения инфляции» в еврозоне, а также дополнительные угрозы экономическому росту.
Инфляция в еврозоне осталась выше целевого показателя ЕЦБ в 2% на уровне 2,2% в апреле, хотя экономисты заявили, что такие факторы, как низкие цены на нефть, еще не повлияли на потребительские цены.
Вунш также указал на неожиданное укрепление евро по отношению к доллару после так называемого «дня освобождения», когда Трамп объявил о высоких тарифах для большинства торговых партнеров США, включая сборы в размере 20% почти на весь экспорт из ЕС. Эти «взаимные тарифы» были снижены до 10% 9 апреля на 90 дней, чтобы провести переговоры.
Более сильный евро означал, что импорт стал дешевле для европейских потребителей, что может замедлить инфляцию, утверждал Вунш. Он добавил, что резкое падение цен на энергоносители с начала апреля и перспектива более дешевых товаров из Китая, вероятно, будут иметь схожие последствия.
Новые планы Германии по финансированию расходов за счет долга в размере 1 триллиона евро на укрепление своей армии и общественной инфраструктуры не компенсируют инфляционное торможение тарифных войн в краткосрочной перспективе, говорит Вунш.
«Налогово-бюджетная политика требует времени, прежде чем она станет поддерживающей», — сказал он, утверждая, что еврозона может подвергнуться «негативному [экономическому] шоку в краткосрочной перспективе», за которым может последовать «позитивный шок в 2026 и 2027 годах».
Выступая против чрезмерно агрессивной позиции, глава бельгийского центрального банка в настоящее время не видит оснований для более крупного сокращения на полпункта в обозримом будущем. Вунш также подчеркнул, что в настоящее время он «не призывает» снизить процентные ставки ниже 2%, «но открыт для рассмотрения этой возможности».
Председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен заявила в этом месяце, что ЕС по-прежнему «полностью привержен поиску компромисса с США», но блок готовится ко «всем возможным сценариям».
Вунш предупредил, что даже в торговой сделке Великобритании с США «взаимный тариф» Трампа составляет 10%.
«Это много», — сказал Вунш, добавив, что это, вероятно, приведет к «более низкому росту в США, потенциально более высоким ценам и менее эффективным цепочкам создания стоимости».