За три года с момента вторжения РФ в Украину немецкий экспорт в такие отдаленные страны, как Кыргызстан и Казахстан, значительно вырос. Это не потому, что эти страны внезапно начали процветать, а спрос на немецкие товары взлетел до небес. Наоборот, это признак того, что РФ импортирует немецкие товары — в основном автомобили — через эти страны, то есть РФ придумала, как обойти западный экспортный контроль, импортируя западные товары через третьи страны.
Неудивительно, что то же самое происходит сейчас с Китаем перед лицом тарифов США. На этой неделе Китай собирается опубликовать свои торговые данные за май, но данные за апрель уже показали большой рост экспорта во все виды экзотических стран. Большинство этих стран, скорее всего, будут перевалочными пунктами, предназначенными для обхода тарифов США.
На диаграммах показан экспорт (черный) и импорт (синий) Китая в различные страны Азии: Индонезия, Малайзия, Таиланд и Вьетнам. Во всех случаях экспорт Китая в апреле 2025 года — месяце, когда пошлины США на Китай на короткое время выросли до 150% — достиг новых исторических максимумов, в то время как импорт оставался сдержанным. Как и в случае с Кыргызстаном или Казахстаном, внутренний спрос в этих странах не начал расти с эскалацией торговой войны между США и Китаем. На самом деле все наоборот. Это, по всей вероятности, свидетельствует о крупных перевалках, которые пытаются обойти пошлины США.
Напрашивается пара выводов. Во-первых, это не означает, что тарифы США на Китай не работают. Эти перевалки болезненны для китайских экспортеров, потому что экспорт в США становится более дорогим, а транспортные расходы растут. Это, вероятно, съедает маржу и прибыльность китайских компаний. Во-вторых, основная истина заключается в том, что США являются крупнейшим в мире источником спроса на товары, а Китай является крупнейшим в мире поставщиком. Эти две силы должны встретиться, независимо от того, вырастут ли тарифы США или нет. Таким образом, перед лицом тарифов перевалки становятся неизбежной реальностью. Если США действительно хотят отделиться от Китая, им необходимо сократить внутренний спрос, что может сделать налог на потребление или НДС (что было бы желательно по разным причинам, и меньше всего из-за неустойчивой фискальной траектории в Вашингтоне).
Суть в том, что если даже русские смогли выяснить, как заполучить немецкие автомобили — даже в условиях экспортного контроля — Китай, безусловно, достаточно умен, чтобы доставить свои товары в США. Основная проблема в случае с РФ заключается в том, что Запад не сделал достаточно, чтобы нанести ущерб покупательной способности РФ (что он мог бы сделать при более низком потолке цен на нефть G7). Ситуация с Китаем похожа. Если спрос в США останется высоким, китайские товары найдут сюда дорогу.