Всякий раз, когда США объявляли о крупных тарифах, доллар принимал это на себя. Так было с периодическими повышениями и понижениями тарифов в отношении Канады и Мексики в начале февраля, а затем – гораздо более резко – с ответными тарифами, объявленными в начале апреля. Поскольку заголовки о тарифах нарастают, а 1 августа становится важным сроком, в сегодняшнем посте обсуждается, окажет ли грядущая волна объявлений о тарифах давление на доллар.
Как я уже отмечал в предыдущих публикациях, падение доллара происходило дискретно и по большей части совпадало с объявлениями о введении пошлин США. В начале февраля доллар упал на два процента из-за периодических повышений и снижений пошлин в отношении Канады и Мексики. Затем он упал ещё на четыре процента в начале апреля, когда США объявили о введении ответных пошлин, а затем быстро приостановили их действие на 90 дней.
В обоих случаях напряжённая позиция США заставляла рынки сомневаться в происходящем и оказывала давление на доллар. Что ещё важнее, во втором эпизоде Китай начал девальвировать юань, что усилило ожидания его обесценивания и в конечном итоге дестабилизировало рынок казначейских облигаций. Этот второй эпизод подчёркивает огромную важность Китая по отношению ко всем остальным странам, что сейчас и важно. Поскольку США объявляют о торговых соглашениях со всеми возможными странами, ни одно из них не будет иметь значения для доллара, пока тарифы на китайские товары остаются неизменными. В глазах рынков важен только Китай. Все остальные — второстепенные.