Газовый бизнес «Газпрома» оказался убыточным по итогам первого полугодия. Такая ситуация возникала лишь дважды — в разгар пандемии в первом полугодии 2020 года, а до этого — в 1998-м. Причина — сокращение экспорта газа в Европу на фоне снижения экспортных цен и роста налогов. По мере дальнейшего снижения цен на газ в Европе ситуация может ухудшиться, ожидают аналитики.
- «Газпром» на этой неделе отчитался о финансовых показателях за первое полугодие. Из отчета по РСБУ следует, что газовый бизнес «Газпрома» — корневой элемент деятельности группы — в первом полугодии оказался убыточным.
- Чистый убыток головной компании по РСБУ за полгода составил 255 млрд рублей. По МСФО группа «Газпром» получила 296 млрд рублей прибыли, но фактически этот показатель был обеспечен исключительно нефтяным бизнесом — «Газпром нефть», которая заработала в первом полугодии 304 млрд рублей прибыли.
- Схожая ситуация наблюдается и с выручкой: выручка всех компаний группы, кроме головной — условного «негазового бизнеса», — практически не изменилась, снизившись в первом полугодии всего лишь на 2,1%, до 2,4 трлн рублей, а выручка самого «Газпрома» упала на 65%, до 2,74 трлн рублей, в том числе выручка непосредственно от продажи газа упала в 2,1 раза, до 1,7 трлн рублей.
- Финансовые результаты «Газпрома» похожи на первое полугодие пандемийного 2020 года, пишет «Коммерсант». Тогда убыток группы по РСБУ был даже немного больше — 277 млрд рублей. Но есть существенная разница: в 2020-м мировые цены на углеводороды были на минимальном уровне за последние 20 лет — Brent торговалась по $40 за баррель, а газ стоил в районе $124 за тысячу кубометров. В этом году цены на нефть и газ в разы выше: Brent около $80, а газ в Европе торгуется в районе $510 за тысячу кубометров.
- «Газпром» после начала войны и введения санкций перестал раскрывать свою среднюю экспортную цену и объемы экспорта газа. Объем экспорта газа в дальнее зарубежье в первом полугодии мог упасть на 47% год к году, при этом средняя цена поставок в Европу тоже сократилась. В Китай «Газпром», вероятно, продавал газ с существенной скидкой — цена могла составить около $309 за тысячу кубометров, пишет «Коммерсант».
- Также на показатели «Газпрома» мог повлиять единоразовый платеж по НДПИ в размере 600 млрд рублей, если весь платеж пришелся на прошлый квартал, говорят опрошенные Forbes эксперты. Еще одним фактором, повлиявшим на прибыль, стали курсовые разницы.
- Убыточность газового бизнеса вызвана не только сокращением продаж, но и ростом себестоимости и капитальных инвестиций, добавляет «Коммерсант». Например, себестоимость продаж услуг по транспорту газа выросла на 76,6% и на 62% превысила выручку от продажи таких услуг. Видимо, это отражает сокращение транспортировки газа по газотранспортной системе вкупе с ростом мощностей самой системы после ввода так и не заработавших газопроводов для «Северного потока — 2».
- В прошлом году «Газпрому» пришлось сократить добычу на 20% из-за потери европейского рынка. При этом добыча независимых производителей, больше ориентированных на внутренний рынок, росла.
Китай пока не может заменить «Газпрому» европейский рынок и вряд ли сможет в ближайшем будущем. Во-первых, Пекин закупает газ дешевле европейцев, а, во-вторых, экономика самого Китая сейчас находится в неустойчивом положении после снятия ковидных ограничений. На внутреннем рынке «Газпрому» зарабатывать тоже сложно — отчасти, потому что он не может сам устанавливать цены на свой газ. Аналитики также считают серьезным риском для финансовых показателей «Газпрома» рост расходов на инвестиционную программу, включая газификацию регионов и реализацию проекта «Сила Сибири».
Все это может привести к тому, что компания либо совсем не будет выплачивать дивиденды по итогам года, либо их размер будет символическим. В такой ситуации акции «Газпрома», которые сейчас занимают второе место в «народном портфеле» розничного инвестора на Мосбирже, могут утратить любовь инвесторов, заключают эксперты.