На этой неделе Китай ввёл новые меры экспортного контроля на редкоземельные металлы и другие критически важные минералы, необходимые для оборонной промышленности и производства технологий в США. Этот шаг резко обостряет тарифное противостояние с США и идеально вписывается в распространённую точку зрения о превосходстве Китая над США. Эта точка зрения — полная чушь.
Экономика Китая сильно зависит от экспортного сектора, который сильно пострадал из-за американских пошлин. Достаточно взглянуть на данные по экспорту Китая, чтобы в этом убедиться. Прямой экспорт в США резко сократился, но экспорт в остальные страны мира вырос на такую же величину. Таким образом, Китай по-прежнему экспортирует тот же объем товаров, просто эти товары либо идут на новые рынки (перенаправление торговли), либо в США через третьи страны (перевалка). В любом случае, китайские экспортеры, вероятно, столкнутся с резким падением прибыльности, поскольку оба варианта подразумевают снижение маржи за счет снижения цен или повышения транспортных расходов. Китай вполне может обострять тарифное противостояние с США, поскольку его экспортеры терпят убытки и работают в долг. Китай — это все, что угодно, кроме непобедимости.
На диаграмме выше представлены ежемесячные данные Таможенного управления для построения положительного сальдо торгового баланса Китая с США (чёрная линия) и 14 другими основными торговыми партнёрами Китая (синяя линия). Эти данные скорректированы с учётом сезонности, согласно источнику. Очевидно, что положительное сальдо торгового баланса Китая с США резко сократилось, но столь же очевидно, что положительное сальдо торгового баланса Китая с другими основными торговыми партнёрами, как минимум, полностью компенсировало это падение.
На первый взгляд, это снова подкрепляет нарратив о превосходстве Китая над США, но это неверное толкование данной диаграммы. Если переориентация торговли является движущей силой роста экспорта за пределы США, эти товары должны быть снижены, чтобы генерировать спрос на рынках, где спроса ранее не было. Если это перевалка, это означает более высокие транспортные расходы, поскольку товары идут через третьи страны, а не напрямую в США. В любом случае, экспортный сектор Китая, вероятно, испытывает существенный удар по своей прибыльности. Это означает, что Китай может использовать редкоземельные металлы для эскалации противостояния с США, поскольку у него нет другого выбора. Удар по его экспортному сектору слишком значителен, что заставляет поднять ставки, чтобы попытаться снизить американские пошлины.