Приятно видеть, что инициатива Хьюго Диксона и его команды по репарационным облигациям, похоже, находит поддержку в Брюсселе, и это может стать основой для программы ЕС по окончательному выделению Украине 330 млрд долларов из активов ЦБ РФ.
Это вариант идеи, которую я первоначально предложил в середине 2023 года, см. мою статью на CEPA.org. На самом деле раньше — с июня 2022 года и идеи структуры облигаций в стиле Брейди.
Есть много способов обмануть кота, и Хьюго молодец, что нажимал на все кнопки и дёргал за все ниточки, чтобы, надеюсь, довести дело до конца. Украине нужны деньги, чтобы выиграть эту войну и обеспечить успешное восстановление и реконструкцию — от этого зависит оборона и долгосрочная безопасность Европы.
С этой точки зрения, среди причин, почему Диксон и его команда наконец-то, похоже, добились успеха, я бы выделил ряд стратегических, политических и экономических факторов. Критически важно то, что половинчатые усилия Трампа по установлению мира провалились. Осознание того, что война будет длиться годами — глава внешнеполитического ведомства ЕС Кая Каллас на прошлой неделе заявила, что по крайней мере 2-3 года. Это означает, что нынешние 100 миллиардов долларов в год, потраченные на войну для Запада, будут продолжаться в течение всего этого времени, а предположения МВФ о финансировании больше не работают.
Существующие механизмы финансирования Украины — МИД ЕС и ERA G7, составляющие почти 50 миллиардов долларов каждый, почти исчерпаны. США заявили, что больше не выписывают чеки, поэтому полный ежегодный счет в 100 миллиардов долларов ляжет непосредственно на Европу. Но при этом бюджетный дефицит уже максимален, и с ростом популизма европейские налогоплательщики просто не будут платить эти суммы. Однако Европа понимает, что отсутствие финансирования Украины обойдется гораздо дороже: десятки миллионов украинских беженцев переезжают на Запад, что влечет за собой огромные экономические, социальные и политические издержки, резкое увеличение угроз безопасности со стороны РФ и необходимость немедленного увеличения европейских оборонных расходов до 5% ВВП — это примерно 1 триллион евро в год. Необходимость — единственный источник финансирования для Украины, чтобы противостоять или даже победить РФ, — это 330 миллиардов долларов, замороженных активов ЦБ РФ.
Весь абсурд в том, что европейским лидерам не хватило лидерских качеств и стратегического видения, чтобы принять это решение 3,5 года назад, когда люди, подобные вашему покорному слуге, активно его отстаивали. Если бы они это сделали тогда, Украина, возможно, уже выиграла бы эту войну, и тысячи украинских жизней были бы спасены.
И последнее замечание — см. мою статью выше от 2023 года — если Украина получит все 330 миллиардов долларов, я все равно думаю, что нам нужно долго и упорно думать о правильной институциональной структуре, и я по-прежнему считаю, что структура в стиле суверенного богатства является лучшей — см. мои идеи выше относительно Агентства по реконструкции и присоединению Украины к ЕС (AURA). Оно будет управлять активами ЦБ РФ, занимать от своего имени, быть партнером для инвестиций частного сектора, координировать и планировать восстановление и реконструкцию, быть стимулом к реформам и обеспечивать надлежащую подотчетность и прозрачность. Первоначально оно будет находиться в совместной собственности Украины и G7, но станет полностью принадлежать Украине после вступления в ЕС. Наши лидеры облажались на 3,5 года с активами ЦБ РФ — поэтому хорошо бы не усугубить ситуацию сейчас, не продумав правильную институциональную структуру для расходования этих денег.